기운과 끈기는 모든 것을 이겨낸다. - 벤저민 프랭클린
오늘은 장기적으로 불황일 것을 대비한 현금 흐름표(Cash Flow)에 대한 기본적 분석에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
우리가 회사의 인사팀이라고 가정해 보고, 많은 지원자 중에서 가장 우수한 지원자를 채용해서 직원을 뽑아야 된다고 생각을 해봅시다.
여러분은 어떤 기준으로 직원을 채용하시겠습니까?
많은 사람들은 자기 소개서, 경험과 같은 새로운 어떤 것을 추구한다고 합니다. 하지만 새로운 어떤 것이나 그들의 경험만으로 사람을 뽑기에는 쉽지가 않습니다.
그렇게 생각할 수 밖에 없는 가장 큰 이유는 바로 그런 것들이 과연 객관적이고 실증적일 수 있느냐에 대한 문제입니다. 자기소개서라고 쓰지만 보통 자소설을 쓰기 때문에 본연의 자기를 소개하는 글이 아니라 회사에 합격하기 위한 글들이 되고 맙니다.
그렇기 때문에 면접관에게는 객관적인 어떤 지표가 필요한데, 그것이 바로 성적표, 자격증과 같은 명시적으로 표현할 수 있고 속일 수 없는 것들입니다.
기업도 마찬가지 입니다.
기업의 성적표는 바로 현금 흐름표입니다. 객관적인 지표로 회사가 정직하게 회사의 사정을 드러낼 수밖에 없는 것이 바로 현금흐름표입니다. 이 표를 보게 되면 지금까지 회사가 어떻게 발전을 해왔는 지도 볼 수 있지만 부도날 가능성이 높은 회사를 미리 짐작할 수도 있습니다.
하지만 안타까운 것이 이렇게 중요한 현금 흐름표를 대부분의 많은 투자자들은 보지도 않고 투자를 한다는 것입니다.
투자를 하는 데 있어서 많은 것들을 보기는 하는데 그 회사의 주머니에 과연 돈이 들어있는지, 돌이 들어있는지 보지도 않고 투자를 하며 상장 폐지를 당하여 회사가 청산할 때까지 회사의 지갑을 열어보지도 않는 무책임한 투자자가 많습니다.
현금 흐름표라는 것은 회사가 일정 기간 동안 영업을 하면서 실제로 현금이 어디서 얼마나 생성이 되었고, 현금이 어디로 얼마나 나갔는지를 알려주는 지표입니다.
또한 현금 흐름표라는 것은 대차대조표와 손익계산서를 기초로 해서 만들어 내는 것입니다. 많은 전문 투자자들은 대차대조표와 손익계산서만 보더라도 두 표를 가지고 유추할 수 있지만 대부분의 일반 투자자들은 그렇게 유츄를 할 필요조차 없고, 그냥 있는 현금흐름표에 대해서 읽으면 됩니다.
현금 흐름표는 크게 3가지만 알아도 읽기 쉽습니다. 현금흐름은 영업활동 현금흐름, 투자활동 현금흐름, 재무활동 현금흐름 이렇게 3가지로 나눠서 설명을 할 수 있습니다.
주식 투자를 처음 하시는 초보 분들은 영업활동, 투자활동, 재무활동을 서로 동그라미 세모 네모와 같이 다르게 분류하면서 표시하면서 읽으시면 도움이 됩니다.
영업 활동 현금이란 제품이나 서비스를 팔아서 들어온 현금이나 이것을 제공하기 위해서 들어간 비용을 말합니다. 즉 영업 활동을 하기 위한 현금의 흐름을 보여줍니다.
투자 활동 현금 흐름이라는 것은 건물이나 기계 장비처럼 한 해 모두 영업 활동을 위해서 쓰인 것이 아니라 장기적으로 몇 년 후에 수익이 나기 위해 사용된 돈을 말합니다. 반대로 회사가 갖고 있던 물건을 팔아 수익을 내면서 현금을 창출하는 것도 역시 투자 활동에 들어갑니다
쉽게 생각하면 투자를 하면 현금이 나가는 것이고, 현금이 들어오면 투자를 할 수 있는 것입니다. 사업 영역을 확대하기 위한 M&A나 다른 회사의 주식이나 채권 등을 유가증권에 투자하는 것 역시 투자 활동 현금흐름에 포함시킬 수 있습니다.
마지막으로 재무 활동 현금 흐름이라는 것은 회사의 기본적 금융활동을 말할 수 있습니다. 회사가 회사 밖에서 돈을 마련해 오는 행위나 가지고 있던 채무를 갚는 행위 모두 재무활동이라고 합니다. 유상 증자와 같이 주식을 발행하여서 회사 안으로 현금이 들어오는 것도 재무활동이며 배당으로 현금이 나가는 것도 재무 활동입니다.
이런 기업의 많은 부분을 투명하게 보여주는 현금 흐름표는 투자에 있어서 굉장히 중요한 요소입니다.
네이버 증권에서 현금 흐름표를 보는 방법으로는 종목 분석을 누르고 재무 분석을 누른 후에 현금 흐름표라는 것을 누르면 회사의 현금흐름에 대해서 볼 수 있습니다.
현금 흐름표는 앞에서 말씀드렸다시피 크게 3가지로 분류를 할 수 있습니다.
먼저 영업활동으로 인한 현금 흐름입니다. 그리고 투자 활동으로 인한 현금 흐름입니다. 마지막으로 재무활동으로 인한 현금흐름입니다.
저 같은 경우는 현금 흐름표를 보고 주식을 가치 투자할 때 가장 중요한 요소로 현금 흐름표가 개선되면서 좋아지고 있는지와 주가가 그에 반해서 낮아지고 있는 지를 위주로 보게 됩니다.
회사의 기업은 튼튼해지면서 기업의 현금이 많아지고 튼실해져 가는데 시장의 관심을 받지 못하여 주가가 하락하고 있는 종목들 같은 경우는 시장에서 보지 못한 숨겨진 것을 먼저 보게 된 것이고, 회사의 좋은 점이 많이 알려지는 만큼 주가가 상승할 수 있는 힘을 가졌다고 판단되기 때문입니다.
현금 흐름표는 가치 투자를 하는 데 있어서 강력한 힘을 가지고 있습니다.
오늘도 좋은 하루 되시고 투자자 분들이 가지고 있는 종목들의 현금 흐름표를 시간이 되실 때 한번 봐보시기 바랍니다.
출처 : 네이버 블로그 / 근공